作为浸淫币圈多年的老韭菜，我发现每次比特币减半前夕，市场情绪总是出奇地一致亢奋。眼下2024年的减半大戏即将上演，朋友圈里满屏都是"财富密码"、"历史重演"的论调，让我这个经历过三轮牛熊的老玩家不免有些担忧。
供需神话的另类解读
记得2016年第一次经历减半的时候，我也曾天真地相信"稀缺性=暴涨"的简单公式。但经历过2020年那次戏剧性的过山车行情后，我深刻体会到市场的复杂性。没错，减半确实会削减新币供应，但别忘了影响价格的关键因素还有需求端。现在美联储持续加息的环境下，机构投资者更倾向于持有美元资产，这种宏观背景与前三轮减半时的宽松环境截然不同。
上周和几个做量化交易的朋友喝酒，他们提到一个有趣的观点：现在市场上流通的比特币中，有相当比例被长期持有者锁仓。这种情况下，即使新增供应减少，实际交易盘面的流动性可能并不会出现想象中那么紧张。
历史会重演，但不会简单重复
翻开K线图，2020年减半后的确迎来了令人窒息的大牛市。但细究起来，那轮行情很大程度上要归功于机构入场、DeFi兴起等新变量。我至今记得当时灰度基金每天买买买的盛况，还有马斯克在推特上带货的疯狂场景。而今时不同往日，监管收紧、机构撤离，这些不利因素都在削弱减半效应的威力。
更值得警惕的是莱特币的案例。作为比特币的"测试网络"，它今年8月刚经历减半，价格却纹丝不动。这给我的启示是：减半剧本不是万能的，市场环境才是决定价格的根本因素。
理性投资者的生存法则
作为一个被市场反复教育的老手，我的建议是：保持清醒，做好预案。减半前后市场波动加剧是大概率事件，但方向未必如大家预期的那样单边向上。不妨把资金分成几份，设定好止损止盈位，别被FOMO情绪裹挟。
最近我观察到一些有趣的现象：链上数据显示"巨鲸"地址在持续增持，但交易所的比特币储备却在增加。这种矛盾信号暗示市场分歧正在加大。或许，2024年的减半行情会给我们上一堂生动的风险教育课。